TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER MELALUI JALUR SUKU BUNGA RIIL DALAM MENJAGA STABILITAS HARGA DI THREE EMERGING MARKET ASIA (DAMPAK COVID-19)

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis penerapan kebijakan moneter manakah
yang lebih efektif untuk menjaga stabilitas harga di Three Emerging Market Asia
pada masa pandemi COVID-19 (Indonesia, China, dan India) Penelitian ini
menggunakan data sekunder atau time series yaitu dari tahun 2001 sampai tahun
2020. Model analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
Persamaan Simultan, Panel ARDL dan Uji Beda. Pada persamaan simultan I variabel
Inflasi memiliki hubungan positif dan berpengaruh secara signifikan terhadap Suku
Bunga, sedangkan variabel Jumlah Uang Beredar, dan Kurs memiliki hubungan
positif namun tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Suku Bunga. Pada
persamaan simultan II variabel Konsumsi, Dan Gross Domestic Product memiliki
hubungan positif dan berpengaruh secara signifikan terhadap Inflasi, sedangkan
variabel Investasi, dan Suku Bunga memiliki hubungan positif namun tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap Inflasi. Hasil analisis Panel ARDL
menunjukan bahwa variabel Konsumsi mampu menjadi Leading Indicator terhadap
inflasi dalam jangka panjang dan jangka pendek di Three Emerging Market Asia.
Adapun hasil analisis uji beda menunjukan bahwa terjadi perbedaan yang signifikan
variabel inflasi sebelum dan selama pandemi COVID-19. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa suatu kebijakan pemerintah yang dapat direkomendasikan adalah
melalui pengendalian konsumsi yang jauh lebih baik.